特来电“单飞”梦碎，特锐德赴港“兜底”？ 充电业务包上市！特锐德（300001.SZ）近日公告拟申请在香港联交所主板上市，进“A+H”双平台资本战略，以支撑全球化布局。公司曾于2020年和2022年两次启动特来电分拆上市计划，但均未实现。2025年，特锐德决定不再进特来电立上市阿里PVC管道管件粘结胶 ，而是将其作为核心业务板块纳入港股上市主体。

特来电成立于2014年，是特锐德“机两翼”战略中充电生态网的重要载体。截至2025年12月，其运营充电桩达89.9万个，居全国位，占行业前三总份额约三分之。然而，特来电面临资产重、利用率低、回报周期长的问题：行业平均桩利用率6–7，特来电为6–9，长期处于盈亏平衡边缘。2018至2022年连续亏损，2023年度盈利1.72亿元，2024年净利润升至2.91亿元；2025年上半年再度亏损416.11万元。同期充电量达85.58亿度，pvc管道管件胶同比增长47，市场份额23，显示其盈利仍度依赖设备销售而非充电服务收入。

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特锐德持续为特来电提供资金支持：2022年为其银行借款担保15.08亿元；2025年从厦门君睿君聚和上海久事产业投资基金回购特来电股权。截至2025年6月30日，特锐德应收账款96.56亿元，同比增长9.56，周转天数达270.72天；经营活动现金流净额为-8.48亿元，较上年同期恶化；资产负债率66.17。特来电同期资产负债率维持在73.52位。此外，2026年新能源汽车补贴退坡及3月起施行的电价市场化改革，将加剧其“补贴减少+用电成本上浮”的压力。2024年特锐德获得充电桩相关补助与运营励计1.78亿元，占特来电当年净利润的61。

万帮数字能源选择剥离星星充电后赴港上市，反映资本市场对纯充电运营资产估值趋于审慎。特锐德则将智能制造+集成服务与充电网业务整体包上市，意在强化协同叙事与融资能力。2025年该公司被调出创业板50指数；国有股东国新资本、新业（广州）等已减持退出特来电。截至2026年2月10日，特锐德股价27.01元/股，总市值285.1亿元。2020–2024年研发费用由3.98亿元增至5.75亿元，累计增长40；2021年定向募资近10亿元，六成投向技术升与海外基地建设。